Impacto Econômico de Sistemas Híbridos Renováveis no Acr Face à Antecipação e Atraso do Empreendimento

Abstract

Apesar das fontes renováveis de energia possuírem algumas vantagens em relação às fontes tradicionais como as termelétricas, por exemplo, elas apresentam certos riscos financeiros a investidores do setor. Estes riscos estão associados, principalmente, à própria produção de energia, aos preços e às regras do mercado energético e, também, a possível ocorrência de atrasos e antecipações na conclusão de obras. Para mitigação da probabilidade de déficit de produção energética, diferentes fontes de energia vêm sendo combinadas em um sistema integrado de modo a se aproveitar a complementariedade das fontes e o compartilhamento de ativos da rede. Este trabalho também estudou o risco financeiro associado à antecipação e atraso na conclusão de empreendimentos no ambiente de contratação regulada considerando a inserção de fonte fotovoltaica em uma planta integrada eólica-solar. Para avaliação do risco, o método do Valor Presente Líquido é empregado na análise determinística e a Simulação de Monte Carlo executada como modelo de avaliação estocástica. Primeiramente, dados de velocidade de vento e de irradiância solar são obtidos e associados a funções de distribuição de probabilidade para estimar a geração de energia por cada uma das fontes: eólica e fotovoltaica, respectivamente. Além disso, valores históricos de variáveis importantes à análise estocástica também são usados e associados a curvas de distribuição de probabilidade. A partir da energia produzida, estima-se a receita anual do investidor. Obtém-se, também, o investimento inicial do empreendimento, os custos, os impostos e as despesas relacionadas a financiamentos e monta-se o fluxo de caixa para cálculo do Valor Presente Líquido. A Simulação de Monte Carlo é executada e a probabilidade de VPL positivo é mensurada para cada situação proposta. A análise de sensibilidade de cada variável empregada na abordagem estocástica é obtida a fim de se estudar o impacto de cada uma à saída VPL. A avaliação de risco econômico mostrou que a contínua inserção de fonte fotovoltaica no sistema integrado de energia diminui as chances de retorno financeiro do investidor na atual situação regulatória do Brasil. Quanto às situações de entrega de obras, empreendimentos atrasados diminuem significativamente a probabilidade de retorno financeiro ao passo que empreendimentos em situação adiantada elevam as chances de se obter um negócio rentável, embora esse aumento seja diferente e correlacionado à proporção de fonte fotovoltaica instalada no sistema integrado. A análise de sensibilidade das variáveis selecionadas, por sua vez, indicou a velocidade do vento, a irradiância solar, o investimento por potência eólica instalada, o investimento por potência fotovoltaica instalada e o Preço de Liquidação das Diferenças como os parâmetros mais influentes na avaliação do risco do empreendimento.